很多投資人喜歡高配息基金，但高配息基金就代表是好基金嗎？
今日放假在家，剛好也看到某位理財顧問前輩在LINE群組問了和高配息基金相關的問題：
「請教各位投資先進，這支基金的近五年績效如何？配息是否來自本金？」
此話一出，只見另一位前輩補充了這檔基金的基本資訊，雖然知道這檔基金「有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金」，但仍無法得知「有多少配息來自本金」的答案。
老實說，喬王自己也買了高收益債券基金，但配息中究竟有多少來自於淨收益？有多少來自於本金？其實這問題也困擾了我很久，所以我決定利用這休假來研究如何判斷。
上網找了資料後，總算找到一些訣竅，並且成功回答了那位理財顧問的問題，所以也分享給各位讀著們參考。
接下來，喬王會一步一步地示範如何判斷配息是否配到本金。
Step1：進入基金公司官網
根據投信投顧公會「會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範」第10條規定，基金公司必須在官網揭露近12個月內配息組成資訊（包括每單位配息、可分配淨利益/配息、本金/配息），所以首先我們要先進入基金公司的官網查看相關資訊。
以鋒裕系列基金官網為例，進入官網可以看到基本的配息資訊，包括：每單位配息金額、當月配息率、年化配息率等。
然而，這樣的資訊還不夠，所以我們必須再透過下一步來找尋配息組成表。
Step 2：尋找配息組成表
基金的配息怎麼來呢？配息組成表會告訴你！
一般來說，基金的配息來源主要來自於兩個部份：(1)可分配淨收益；(2)本金。
可分配淨收益是來自於投資股票的股息/股利，或者投資債券的債息，再扣除費用及開支，公式如下：
可分配淨收益 = 股息收入 + 股利收入 + 債券利息收入 - 費用及開支
換句話說，如果你投資的是債券型基金，可分配淨收益主要來自於債息收入；如果投資的是股票型基金，可分配淨收益主要來自於股息或股利收入；如果投資的是平衡型基金，可分配淨收益就會包括股息/股利、債息收入。
另外，如果股息/股利/債息收入很高，但基金的費用及開支也很高，也有可能侵蝕掉原本的可分配淨收益。
至於本金的部份，是指「基金公司認定的本金」，包括了：(1)資本利得(含已實現與未實現)；(2)前期未分配收益(註)；(3)投資初始金額，與一般大眾所認知的本金可能不完全相同。
（註：各家基金公司對於"前期未分配收益"的歸類方式不完全相同，譬如聯博2016/06起將"同一會計年度上個月的未分配收益"歸類為可分配淨收益，安聯將"前財年度未分配之可分配淨利益"歸類為本金，富蘭克林坦伯頓將"會計年度中未被分配之收益，計入次一年度之可分配收益"。)
也因為如此，財經專欄作家朱挺豪先生曾經撰文提醒，不能貿然下結論說：「配息來自於本金的就是壞基金」（可參考《配息來自本金，就是壞基金嗎？》）。
「喬王，如果配息配到本金不能當做好壞基金的標準，那你寫這篇有何意義？」
儘管不能直接從「配發本金」論斷基金的好壞，但就我的觀點來看：「事出必有因」、「凡走過必留下痕跡」。
從配發本金的「趨勢」來看，確實可以看出績效是否優化或惡化，如果一檔配息基金原本很少配發到本金，但近期配發本金的比例愈來愈高，就要小心可能會踩到地雷！
我們再以鋒裕系列基金為例，找出網頁右上方的配息組成表，點選連結即可看到相關的PDF檔案。
Step 3：判別配息組成指標
經過層層地抽絲剝繭後，我們終於找到了配息組成表，接下來要再找到配息的本金佔比（本金 ÷ 每單位配息）
我們再以鋒裕系列基金為例，可發現同樣都是策略收益基金，但Ａ股南非幣的本金佔比通常都在2成以下，本金佔比稍高的是A股美元，它的本金佔了配息的24~40%。
最不穩定的就是A股澳幣收益，它在2017年初配到47%，雖然之後幾個月漸漸降低，但9月開始又躍升到43%，10月甚至100%都是配本金！
按照上面的方法一步步做，就能順利地找出各家配息基金的本金佔比，是不是比想像中容易許多呢？看完後記得立刻動手檢查自己的配息基金是否健康吧！
但如同剛才所說，本金佔比高的不見得是壞基金，仍要看近期是否持續配的本金過高。
另外，剛才提到的《配息來自本金，就是壞基金嗎？》文章中有提到另一個方法來檢視是否為壞基金：「查一下基金的近年總報酬率（含息報酬率）有沒有大於基金配息率，如果幾年下來總報酬率都贏過配息率，那就不用擔心吃掉本金的問題。」
但本人其實不完全贊同此方法，畢竟過去的績效僅供參考，不見得未來也是如此，就算過去總報酬率遠大於配息率，但如果近期本金佔比急遽上升，且連續好幾期都是如此，就有可能代表市場已經改變或績效已經惡化，必須小心本金被配息吃掉囉！
後記：因為基金公司眾多，喬王僅列出以下基金公司的配息組成項目供大家參考，如果按照本篇文章方法仍舊找不到，請留言告訴我，我再來補充囉！
進階閱讀：高收益債券基金穩賺不賠？領取固定配息前，你不得不知的信用評等！
(註：本篇文章僅分享個人判斷配息是否配到本金的方法，並未針對文中的任一檔基金公司或基金標的提供任何推薦或批評，投資時請自行評估與判斷。)
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