【美股】ETD交易所交易債券 - CTU召回全記錄

先總結一下這篇記錄的重點如下：

1. ETD被贖回的價格，不一定是面額$25，也可能用高於面額的價格贖回。
2. 國內外券商處理贖回本金及配息入帳的時間點可能差異頗大。

還記得2018/02的農曆過年前一天，喬王購買了人生中的第一筆"交易所交易債券"（Exchange Traded Debt, ETD），代號是CTU，它的基本資料如下：

1. 名稱：Qwest Corporation 7.00% Notes d
2. 母公司：CenturyLink（2011年Qwest公司被CenturyLink公司併購）
3. 配息時間：1、4、7、10月
4. 購買價位：$21.67
5. 債信評等：BBB-

由於進場時機適逢美股下跌，喬王很幸運地剛好買在$21.67的相對低點，所以票面利率雖然是7%，但買進後的年化配息率高達8%！

不僅如此，由於這檔是ETD，也就是國內券商所謂的「不扣稅特別股」或「債券型特別股」，所以8%完全不必扣稅，可以穩穩地落入口袋！

或許你會好奇地問：「喬王，它的母公司發行了這麼多檔ETD，為何你選擇了這檔呢？」

事實上，這是有原因的...

因為這檔的到期日（maturity date）雖然是2052/07/01，但首次召回日（Call Date）是2018/9/4，就算是很幸運（或不幸運？）在半年後被母公司贖回，不含息報酬率就有15.4%（註：($25-$21.67)/21.67=15.4%），如果加上配息，含息報酬率至少也有19.4%！

這就是當時我在這家公司發行的眾多ETD中，選擇它的主因之一。

喬王原本以為至少可以持有超過一年，萬萬沒想到真的半年左右就被公司贖回去了（2018/8它的母公司宣佈要在2018/9/4以$25召回）

但贖回過程中，有兩點值得大家的注意...

1. 公司召回ETD，不一定是用面額$25贖回，也可能用高於面額的價格贖回。

譬如，下圖4檔都是同一家母公司發行的ETD，第四檔不是用面額25元贖回，而是用面額的101.55%價格贖回。

2. 國內外券商處理贖回本金及配息入帳的時間點可能差異頗大。

如果是透過海外券商Firstrade(第一證券)購買CTU，券商會很準時地在9/4當天以$25贖回，並於當天現金入帳（此說法已透過朋友親自證實）。

但如果是透過國內券商複委託購買，可能會遇到券商「提前贖回＋延遲入帳」的情況！

以大昌證券為例，券商提前2~4工作日贖回，晚了2個工作日(9/6)本金入帳，也晚了4個工作日(9/10)配息$100.76才入帳。這點倒是讓我百思不得其解...

老實說，大昌證券提前贖回的這段期間，我原本可用高於25美元的價格賣掉（當時含息報酬率可超過20%），但大昌證券提早這麼多天就擅自贖回，讓投資人平白無故損失了賺更多錢的機會！

如果單純地從資金運用彈性的角度來看，Firstrade比大昌證券更加有效率，至於其它國內複委託券商是否也是如此，就不得而知了...




以上簡短地紀錄了喬王透過ETD創造固定現金流及賺取資本利得的完整過程。

老實說，ETD是很好的穩定現金流商品，買來通常是為了賺配息，而不是賺資本利得（尤其是賺這麼高的資本利得），這次算是很幸運地在美股大跌後的低點買進，又在這麼短的時間內高檔賣出，可說是完整見證了ETD從申購到召回的生命週期，所以很值得紀錄。

想要透過ETD創造固定現金流，又對母公司召回有疑惑的朋友，希望這篇歷史紀錄對你有幫助囉！如果有任何想法，也歡迎在下方留言區或FB粉絲頁一起交流討論囉！




註1: ETD的配息可搭配自動再投資機制，創造更驚人的複利效果，操作方式可參考免費！第一證券(Firstrade)的股息再投資計畫(DRIP)！

註2: 對於ETD或美股固定收益型商品有興趣的讀者，可參考Shawn醫師的部落格--急症最前線 投資現金流，裡面有許多美股固定收益型商品的介紹。


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1. 美股價值投資術(實體講座，限台北場，講師：Cayden Chang)

2. ETF 投資全球：帶你量身打造專屬資產配置(Hahow線上課程，講師：李柏鋒)

3. 小資生活投資學，美股研究趣(Hahow線上課程，講師：美股狙擊手)

延伸閱讀：
1. 美國券商第一證券(Firstrade)開戶流程完整教學懶人包
2. 投資新手看過來！海外券商總整理，看完後立馬選對適合自己的券商！
3. 一看就懂！國際匯款流程與費用總整理！(含匯費/郵電費/全額到匯/全額到帳)

【理財】線圖分析真能神預測股價？做完這實驗，你將發現一個驚人的事實...

預測股價時，不同學派有不同的運用方法，其中一個是技術分析學派，而線圖則是一項重要的分析工具。

技術分析者相信：從一系列的股價變動可以看出趨勢與動能，所以了解過去的走勢有助於預測未來。

那為什麼線圖技術分析有效？有人說是因為群眾心理的關係，有人說是因為資訊不對稱，也有人說是因為投資人反應需要些時間...

無論是什麼原因，你是否會納悶為什麼有些人用了有效，有些人用了卻無效？或者對於同一人有時候有效，有時候又無效呢？難道是因為自己的分析技術還不夠純熟嗎？

《漫步華爾街》的作者莫基爾(Burton G. Malkiel)分享了一個有趣的實驗，或許可解答這道謎題，實驗方法是這樣的：

(1)設定原始股價為50元

(2)每日收盤價以丟銅板來決定

(3)丟出正面就比前一日上漲0.5元，丟出反面就比前一日下跌0.5元。

喬王實際按照了他的方法，很認真地做了三次實驗，這三次的實驗結果相當讓人意外...

【實驗一】

第一次投擲硬幣實驗所繪製的圖形中，竟然出現了猶如「布林軌道」，以及「支撐線」與「壓力線」之間的「上下箱型盤整區間」！

看到這些「趨勢」，是否覺得手癢想要找可以進場的買點買進，或者想要找可以退場的賣點賣出呢？

如果再多擲幾次銅板，或許還能看到「突破箱型後的上漲或下跌趨勢」吧？

【實驗二】

第二次投擲硬幣實驗所繪製的圖形中，竟然出現了更明顯的「頭頭高」與「底底高」的「上升趨勢」，而下方「支撐線」未被突破的地方竟然也巧妙地出現了2次所謂的「最佳買點」！

可惜的是，第三次無力繼續「上攻」，所以出現了突破支撐線的倒「Ｖ型反轉」！

更神奇的是，當「向下趨勢一旦形成」，竟然還真的連續好幾次出現下跌的情形！

【實驗三】

第三次投擲硬幣實驗中，則出現了「Ｖ型反彈」，似乎預告了「空方」即將結束，而「多方」即將來臨？

以上的實驗解讀，很明顯是喬王自顧自地「亂套一通」，純屬無稽之談，畢竟這是擲銅板畫出來的結果，根本無所謂的「趨勢」或「買賣點」存在。

但看到這樣的實驗結果，不禁讓我捏了一把冷汗，也讓我開始深省：股市是真的有跡可循嗎？歷史真的會一再重複嗎？人的心理真的可以透過線圖來分析和預測嗎？

就算真的可以分析和預測，預測到的機率又有多高？還是說其實和擲銅板的機率差不多？或只比擲銅板多了那一些些？或者，有時候機率高，有時候又機率低，端看當下的市場是否有效率呢？

或許你會說：「不能只看線形趨勢，還要搭配多種指標（譬如價量分析、KD指標、MACD），才會有更準確。」

但真的是這樣嗎？還是只不過又再加了更多與「擲銅板機率差不多」的指標來解讀呢？

《漫步華爾街》的作者莫基爾(Burton G. Malkiel)曾說：「即使大費周章地想從股價資料得出某種形式的可預測性，各時期之間的的股價發展依然非常近似隨機漫步，也就是股價日後的變動與股價過去的變動基本上並不相關。」

指數投資之父約翰柏格(John Bogle)則說：「玩對一次時機交易（marketing timing），就已經很困難，可是你必須玩對兩次才行。因為當你出場，就意味日後還要在更有利的時間點進場。」

又說：「如果說做出正確決策的機率低於二分之一(因為要扣除成本)，那麼做出兩次正確決策的機率就會低於四分之一，要做出連續12次正確決策的機率，幾乎是微乎其微。」

既然如此，與其辛苦地找「最佳時點」買賣股票賺價差，不如把重心放在企業的內在價值(intrinsic value)，透過「分散個股風險」、「買進持有(Buy and hold)」、「資產配置」、「指數化投資」等策略，來享受眾多企業長期下來所賺到的盈餘囉！

對此實驗有興趣的朋友，不妨親自丟銅板測試一下，並順便和喬王分享一下你畫出了哪些有趣的圖形囉！

一看就懂！國際匯款流程與費用總整理！(含匯費/郵電費/全額到匯/全額到帳)(2021/6/27更新)

重要：為了讓你有更好的閱讀體驗，我的網站目前搬新家囉！ 本篇僅擷取部分重要資訊，完整文章請到這裡閱讀 >>> 這邊

匯款行【國內】→ 中轉行(註1)【國外】→ 解款行(註2) 【國外】→ 入帳

在你匯款到國外銀行的過程中，匯款行、中轉行、解款行這三家銀行都可能收取費用。

因為匯款行的費用是外扣，而中轉行與解款行的費用是內扣，所以實際入帳的金額當然會減少囉！

Firstrade如何設定股息再投資計畫(DRIP)？

倘若你投資了國外股票，也領到了股息，下一步該怎麼辦？

別擔心！股息再投資計畫（Dividend Reinvestment Program；DRIP）就是為了你而產生的服務！

股息再投資計畫（簡稱DRIP），顧名思義就像水滴一樣，參加此計畫的你一旦領到了公司的配息，就能讓系統自動幫你把領到的配息再次投入購買同樣的股票，打造出一個長期自動化的現金流循環系統，就算是小小的水滴，久而久之也能變成巨大的瀑布，而且此服務通常都是免費唷！

股息再投資有什麼好處呢？喬王認為至少有以下優點：

1. 加速財富成長的速度
2. 節省每次再投資的手續費（長期累積下來是一筆可觀的費用）
3. 節省寶貴的時間，有更多餘裕專注在其他更重要的人事物上
4. 節省股息閒置的時間
5. 發揮定期定額效果，分散每次的進場風險

【美股】投資新手看過來！海外券商總整理，看完後立馬選對適合自己的券商！（2020/06/26更新)

「喬王，快來救救我！海外券商這麼多，到底要怎麼選擇啊！」

如果你是美股新手，而且有這項煩惱，那麼這篇絕對是專門為你寫的文章！

老實說，喬王第一次投資美股時，也查了很多海外券商資訊，搞得頭昏腦脹又人仰馬翻。

為了不讓大家重蹈覆轍，喬王決定不藏私地把辛苦查到的資訊公開，希望大家看完後能更了解各家海外券商的優劣勢，進而找到適合自己的海外券商。

首先，先拿出本人最有誠意的總整理讓大家快速比較，有興趣瞭解特定券商資訊的朋友，可再繼續往下看。

（PS: 除了盈透以外，其他家券商融資利率資訊不容易查找，且容易變動，故其他券商融資利率皆參考網友整理資訊，有融資需求者請自行到官網查詢）

No 1. 投睿（eToro）：適合想要省匯費/手續費的美股新手

​

官網連結： https://etoro.tw/37DLUgh

開戶門檻：無

特色一：簡單操作、直覺好上手

eToro的使用介面相當簡單，可說是所有海外券商中，最能直覺操作的平台。

特色二：可使用信用卡/paypal入金

海外券商都需要電匯才能存入資金，所以會有匯款成本，以及時間差。

但是eToro打破了規則，使用信用卡/Paypal也能入金，所以幾乎沒有時間差。

如果你懂得搭配海外刷卡現金回饋較高的信用卡（只要高於海外刷卡手續費1.5%即可，譬如匯豐現金回饋御璽卡2.22%回饋、台新銀行FlyGo卡2.8%現金回饋等），你甚至還能多賺到手續費回饋！

特色三：可使用跟單系統

eToro獨特的跟單系統，讓投資者可自動跟隨其他投資者的任何投資行為。

特色四: 交易0手續費

申購時不收取固定手續費（佣金）(交易成本主要來自於買賣價差)，對於長期投資者來說相對有利。

​

No 2. 第一證券（Firstrade；FT）：適合美股新手或需隨時提款者

官網連結：https://www.firstrade.com/content/zh-cn/welcome

開戶門檻：無

特色一：無最低存款限制

與TD Ameritrade一樣無最低存款要求，也無帳戶管理費限制，小資族也可開戶。

特色二：交易零手續費

2018/08/23 Firstrade率先推出了0手續費優惠，可省下許多交易成本。

特色三：匯款補貼手續費

透過銀行單次匯款$25,000以上資金，FT會補貼匯款時的手續費，每次$25為上限。

特色四：跨國提款卡

與嘉信理財一樣有跨國提款卡，不用擔心領錢的問題。（但需注意必須升級為現金管理帳戶，最低存款要求為$25,000美元，且美國境外提款手續費高達3%，有興趣者請見現金管理帳戶說明，對跨國提款卡提領現鈔細節有興趣的朋友，可參考綠角的文章）

關於退稅議題，五家美國券商使用經驗總檢討的作者有分享相關經驗：Firstrade會主動退還資本返還(Return of Capital, ROC)，短期資本利得(Short-Term Capital Gain) 則不扣預扣稅。

<2019.09.28 FT的開戶推薦活動已於2019.09.30結束，故不用再來信索取推薦信囉！>

（延伸閱讀：美國券商第一證券(Firstrade)開戶流程完整教學懶人包）

No. 3 德美利證券（TD Ameritrade；TD）：適合美股新手及ETF投資者

官網連結：https://www.tdameritrade.com/zh_TW/home.page

開戶門檻：無

特色一：無最低存款限制

與Firstrade一樣無最低存款要求，也無帳戶管理費限制，小資族也可開戶。

特色二：交易零手續費
2019/10/1嘉信券商宣布交易零手續費之後，TD沒多久也宣布更進，成為繼第一證券、嘉信證券之後，第三家宣布零手續費的海外券商。

特色三：完整的自動退稅項目
從foxbrush的文章五家美國券商使用經驗總檢討可知：TD的資本返還(Return of Capital, ROC)、利息收入(Qualified Interest Income, QII)、短期資本利得(Short-Term Capital Gain) 等配息收入的預扣稅都會自動退還。

No 4. 盈透證券（Interactive Brokers；IB）：適合短線交易或融資需求者

官網連結：https://www.interactivebrokers.com.hk/cn/home.php

開戶門檻：$10,000美元

特色一：比其他券商更低的融資利率

融資利率：1.72~2.92%（美元為例）(PS: 金額越大，利率越低，最新資訊請見官網利息介紹）

特色二：手續費以每股計算且每月有低消
交易手續費每股$0.005美元，每次最低$1美元，每月最低$10美元，適合短線交易者。




No 5. 嘉信理財（Charles Schwab；CS）：適合需隨時提款及資金調度者

官網連結：http://www.schwab.com.hk/public/hk/us-investing

開戶門檻：$25,000美元

特色一：免費提領的跨國提款卡

嘉信理財號稱是「最方便且便宜提款的海外券商」，所以很多投資者不管在哪個券商開戶，都會再搭配嘉信理財帳戶使用（通常會將帳號相互連結），方便未來可以透過提款卡免費領出現金。(註：手續費採後退，每日提款上限$1000，每次提款上限$500，每日交易次數5次)

特色二：交易零手續費

2019/10/01晚間嘉信投下了交易零手續費的震撼彈，宣佈10/7起 美股、ETF 等金融商品的交易手續費用，由 USD$4.95 降至USD$0元， 成為繼第一證券之後，第二家宣布零手續費的海外券商。(2019/10/13更新)

特色三：零股交易5美元

2020/05/05嘉信宣佈只需花 5 美元 (約台幣 152 元) 就可以買入S&P 500 成分股的企業。

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延伸閱讀：
複委託券商比較，開戶買美股前你必須知道的這件事！
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【理財】複委託券商比較，開戶買美股前你必須知道的這件事！(2020.08.16更新)

「如果我想買美股，該開海外券商？還是國內複委託券商？」

投資美股時，多數人都會遇到開戶這個大問題，喬王也不例外。

想當初喬王為了搞懂這件事，同時開了海外券商及複委託券商，又花了很多時間查詢書籍及網路資料，最後決定將這些經驗記錄在這篇文章中。

網路上有不少人批評複委託的高費用，因此對複委託嗤之以鼻，倘若有新手詢問此問題，一律建議開海外券商，原因無非是：「交易成本較低，當然比較划算！」

然而，這真的是標準答案嗎？

喬王還是老話一句，這世上沒有所謂的標準答案！